美國全國性房屋價格下跌導致美國房屋抵押貸款違約增加，引發流動性危機，於2008年3月爆發全球金融危機，延續近20個月。本文彙整此次金融危機的影響與各國因應措施，研究結果主要有四：─銀行貸款由「貸款後持有」模式轉變為「貸款後證券化」模式，前者銀行自行承擔信用風險，後者將信用風險轉移給投資人。
─證券化市場深化擴大與流動性循環擴大機制?? 資產證券化：資產基礎證券衍生各種風險與報酬率可能組合之金融商品，滿足投資人投資與避險需求，達到最適風險分擔狀態。
- 以結構型投資工具(SIV)籌資：利用短、中期票據融通資金，投資長天期票券，賺取利差，暴露在高流動性風險與違約風險中。
- 流動性風險與循環擴大機制：資金流動性與市場流動性交互作用，加上循環擴大機制推波助瀾，小衝擊可能引發流動性突然枯
竭並迅速蔓延，放大成為全面性金融危機。
─金融危機期間，各國為及早脫離經濟衰退與恢復金融體系正常運作，致力創造市場流動性、銀行資本重整；並推出大規模振興經
濟方案，估計全球政府紓困金額合計達10.8兆美元，其中美英等先進國家占9.2兆美元，國際經濟終於在2009年9月出現復甦跡象。
─綜觀此次金融危機中，金融體系發生質變，金融機構因出售貸款移轉風險，衍生道德危險問題。又風險市場發展日益成熟，透過資產證券化操作，為風險承擔意願不同的投資人設計特定風險產品，證券化市場深化擴大。為保障投資人權益與安定金融發展，各國應加強金融監理與建立全球性會計準則，並規範結構型金融商品的設計，明確列出歷次證券化內容與標的資產。 |